楊老師的基建課堂 
金誠同達(dá)成立于1992年，總部位于北京，在上海、深圳、合肥、杭州、南京、成都、西安、沈陽、濟(jì)南設(shè)有分所，并在日本東京設(shè)有辦事處。今天，金誠同達(dá)已發(fā)展成為中國境內(nèi)極具規(guī)模、最富活力的律師事務(wù)所之一。 在諸多業(yè)務(wù)領(lǐng)域，金誠同達(dá)都已成為行業(yè)里的領(lǐng)頭軍，能夠?yàn)榭蛻籼峁┤轿弧⒍鄬哟巍€(gè)性化的優(yōu)質(zhì)法律服務(wù)，業(yè)務(wù)范圍涵蓋公司設(shè)立與合規(guī)、資本市場、金融、保險(xiǎn)、信托、房地產(chǎn)、項(xiàng)目融資、基礎(chǔ)建設(shè)、PE/VC、資產(chǎn)管理、并購、稅務(wù)、知識產(chǎn)權(quán)、互聯(lián)網(wǎng)、反壟斷、勞動法、訴訟與仲裁以及境外投資、外商投資、國際貿(mào)易、WTO爭端解決、跨境爭議解決等。
作者：楊曉懌
來源：楊老師的基建課堂（ID：msyangteacher）
受支出壓力、資金偏緊、債市動蕩等多方面的影響，許多地方政府都面臨資金緊張的問題。
而在11月20日，總理主持召開經(jīng)濟(jì)形勢部分地方政府負(fù)責(zé)人視頻座談會，問了地方政府三個(gè)問題：第一，本地區(qū)今年以來經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體情況；第二，如何考慮本地區(qū)下一步經(jīng)濟(jì)工作；第三，對國家宏觀政策有什么具體建議？希望大家就以上三個(gè)問題暢所欲言，談各自的看法。同時(shí)，總理還特別要求地方政府“講真話”，意在更好的幫助地方政府脫離困境。
依照每年慣例以及今年新實(shí)施的《預(yù)算法實(shí)施條例》，財(cái)政部將在年底下達(dá)2021年度的多項(xiàng)資金；既是讓地方財(cái)政能夠有效銜接資金需求，也是為了維持地方政府的穩(wěn)定運(yùn)轉(zhuǎn)。這意味著在未來的一個(gè)多月中，將有大量財(cái)政資金陸續(xù)下達(dá)地方政府，讓持續(xù)緊張的地方財(cái)政迎來轉(zhuǎn)機(jī)。
萬億資金待發(fā)
根據(jù)《預(yù)算法實(shí)施條例》要求：縣級以上各級政府應(yīng)當(dāng)按照本年度轉(zhuǎn)移支付預(yù)計(jì)執(zhí)行數(shù)的一定比例，將下一年度轉(zhuǎn)移支付預(yù)計(jì)數(shù)提前下達(dá)至下一級政府，具體下達(dá)事宜由本級政府財(cái)政部門辦理。除據(jù)實(shí)結(jié)算等特殊項(xiàng)目的轉(zhuǎn)移支付外，提前下達(dá)的一般性轉(zhuǎn)移支付預(yù)計(jì)數(shù)的比例一般不低于90%；提前下達(dá)的專項(xiàng)轉(zhuǎn)移支付預(yù)計(jì)數(shù)的比例一般不低于70%。
而根據(jù)去年的經(jīng)驗(yàn)，2019年四季度中央財(cái)政提前下達(dá)了2020年的轉(zhuǎn)移支付預(yù)算6.1萬億元；其中，在12月19日提前下達(dá)了2020年中央對地方均衡性轉(zhuǎn)移支付預(yù)算15332億元人民幣。盡管在11月18日財(cái)政部已經(jīng)提前下達(dá)了邊境地區(qū)轉(zhuǎn)移支付、革命老區(qū)轉(zhuǎn)移支付，前些天還下達(dá)了縣級基本財(cái)力保障機(jī)制獎(jiǎng)補(bǔ)資金、土地指標(biāo)跨省域調(diào)劑收入、中央集中彩票公益金支持體育事業(yè)專項(xiàng)資金，合計(jì)總規(guī)模近3500億元；但均衡性轉(zhuǎn)移支付這些“大頭”仍在路上，預(yù)計(jì)將在12月中旬下達(dá)、月末前下達(dá)到基層政府賬戶。
由于“后疫情時(shí)代”仍在持續(xù)，2021年的經(jīng)濟(jì)依然需要積極財(cái)政的托底。加上財(cái)政改革要求進(jìn)一步增加轉(zhuǎn)移支付的規(guī)模、發(fā)揮中央財(cái)政的調(diào)配作用，今年的轉(zhuǎn)移支付規(guī)模有望達(dá)到新高，并且90%將在年底前下達(dá)。
新增債券額度
除了提前下達(dá)的轉(zhuǎn)移支付外，地方債券的新增額度通常也在四季度下達(dá)給地方政府，以便資金能夠在下年度的一季度投入使用。在2018、2019年末，財(cái)政部均提前下達(dá)了一部分債券額度，尤其是地方專項(xiàng)債券額度。同時(shí)，根據(jù)有關(guān)規(guī)定，提前下達(dá)的債券額度最多可達(dá)上一年度的60%。
但是，由于2020年的專項(xiàng)債券工作非常特殊，既是因?yàn)?.75萬億的總規(guī)模創(chuàng)下歷史新高，也是因?yàn)閷ｍ?xiàng)債券政策正在轉(zhuǎn)向之中，以及今年的專項(xiàng)債券申報(bào)發(fā)行工作結(jié)束的比往年要晚一個(gè)月，項(xiàng)目資金尚未消化完畢、接續(xù)新一年的資金需求并不著急。
因此，與非常確定、即將下達(dá)的轉(zhuǎn)移支付相比，新增債券額度的下達(dá)存在變數(shù)；即使依然提前下達(dá)，但額度總體有限，不會再次出現(xiàn)“潮水洶涌”的情況。在基建投資數(shù)據(jù)持續(xù)上升、債券項(xiàng)目不斷開工后，新一年的債券發(fā)行工作才將再次開始。
債務(wù)壓力仍在
資金下達(dá)意味著地方不再缺錢了么？并非如此，轉(zhuǎn)移支付并不直接與地方可用財(cái)力劃等號；資金的下達(dá)首先滿足的是地方編制預(yù)算的要求，以及用于每年都會在春節(jié)前進(jìn)行的“清理政府欠款行動”。在“財(cái)政要過緊日子”的總體基調(diào)，以及財(cái)政相對緊張的狀態(tài)下，大部分的下達(dá)資金已有明確的去向、真正可動用的資金并不充裕。
同時(shí)，債市風(fēng)波沒有完全過去，城投仍然需要大量資金維持正常運(yùn)轉(zhuǎn)、借新還舊以及支付款項(xiàng)；在融資壓力持續(xù)增大的情況下，地方債務(wù)壓力仍將持續(xù)。
注：文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場。
題圖來自 Pexels，基于 CC0 協(xié)議
本文由“楊老師的基建課堂”投稿資產(chǎn)界，并經(jīng)資產(chǎn)界編輯發(fā)布。版權(quán)歸原作者所有，未經(jīng)授權(quán)，請勿轉(zhuǎn)載，謝謝！
原標(biāo)題： 多筆資金將下達(dá)，地方財(cái)政迎轉(zhuǎn)機(jī)
