作者：消金漫談

來源：消金漫談（ID:cf-talk)

回顧2021整年，主要工作是牽頭全行消費(fèi)金融、汽車和小微金融的資產(chǎn)證券化包裝、非標(biāo)結(jié)構(gòu)產(chǎn)品設(shè)計(jì)、管理和路演銷售。

一方面，需要關(guān)注各個(gè)資產(chǎn)渠道的投放、定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)。另一方面，需要時(shí)刻緊盯金融市場(chǎng)對(duì)于消費(fèi)金融資產(chǎn)不同產(chǎn)品形態(tài)的認(rèn)可和投資要求。

這給我新的機(jī)會(huì)，從另外的視角審視消費(fèi)金融業(yè)態(tài)的整體情況。

趁著周末在行里加班，剛整理完幾個(gè)資產(chǎn)項(xiàng)目的空隙，簡(jiǎn)單梳理一下這段時(shí)間對(duì)消費(fèi)金融資產(chǎn)的一些觀察和思考，比較碎片化，供朋友們參考。

基本盤

? 消費(fèi)金融解決的問題是次級(jí)客群消費(fèi)升級(jí)的問題。

? 次級(jí)客群的客觀存在是監(jiān)管對(duì)24%的認(rèn)可和保護(hù)。

? 24%以上的客戶被認(rèn)為是不適合借款消費(fèi)的客群，消費(fèi)金融借款是銀行服務(wù)的延申，但絕對(duì)不是無限制延申，邊界就是24%。

? 長期而言，次級(jí)客群隨著人口增長不斷增長，宏觀角度，短中期內(nèi)市場(chǎng)是持續(xù)擴(kuò)大的，但競(jìng)爭(zhēng)者不斷涌入，競(jìng)爭(zhēng)程度越發(fā)激烈。

? 資產(chǎn)特點(diǎn)是小而分散，分散是各種維度的分散。

業(yè)務(wù)盤

? 3C、醫(yī)美、房租、教育是天然場(chǎng)景金融，其他“場(chǎng)景”可以嵌入現(xiàn)金貸。

? 對(duì)客價(jià)格24%或者更低的情況下，融資成本與經(jīng)營主體和股東具有強(qiáng)關(guān)聯(lián)，更加凸顯出非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)、abs產(chǎn)品對(duì)壓縮融資成本、提高利差空間愈發(fā)重要。

? 興衰有期、生死有度，優(yōu)勝劣汰、市場(chǎng)選擇是必然規(guī)律，部分機(jī)構(gòu)退出市場(chǎng)、互金平臺(tái)市場(chǎng)出清是最正常不過的。相反，行業(yè)無序發(fā)展，所有參與者都賺的盆滿缽滿才不正常。

心態(tài)盤

? 了解過去的監(jiān)管政策和市場(chǎng)變化歷史是為了總結(jié)出規(guī)律，幫助對(duì)未來做出判斷。

? 最好的心態(tài)，最壞的背手。不盲目相信誰的觀點(diǎn)，詳細(xì)一手信息源和獨(dú)立分析能力，比如24%的貸款利率某種意義上肯定了消費(fèi)金融業(yè)態(tài)的合法合規(guī)性。

? 行業(yè)走過一輪完整周期后，監(jiān)管紅利已經(jīng)走遠(yuǎn)，投機(jī)、快錢心態(tài)已經(jīng)不再適合消費(fèi)金融，未來的空間只留給長期主義者，難的事情可能是正確的選擇。

最后

本杰明格雷厄姆《證券分析》“投資是一種通過認(rèn)真研究分析，有望保本并能獲得滿意收益的行為，必須以事實(shí)和透徹的數(shù)量分析作為基礎(chǔ)，不滿足這些條件的行為稱為投機(jī)，投機(jī)往往是奇思異想和猜測(cè)。”

注：文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。

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本文由“消金漫談”投稿資產(chǎn)界，并經(jīng)資產(chǎn)界編輯發(fā)布。版權(quán)歸原作者所有，未經(jīng)授權(quán)，請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載，謝謝！

原標(biāo)題： 消金行業(yè)觀察與階段反思