財視中國 
金誠同達成立于1992年，總部位于北京，在上海、深圳、合肥、杭州、南京、成都、西安、沈陽、濟南設有分所，并在日本東京設有辦事處。今天，金誠同達已發(fā)展成為中國境內(nèi)極具規(guī)模、最富活力的律師事務所之一。 在諸多業(yè)務領域，金誠同達都已成為行業(yè)里的領頭軍，能夠為客戶提供全方位、多層次、個性化的優(yōu)質(zhì)法律服務，業(yè)務范圍涵蓋公司設立與合規(guī)、資本市場、金融、保險、信托、房地產(chǎn)、項目融資、基礎建設、PE/VC、資產(chǎn)管理、并購、稅務、知識產(chǎn)權、互聯(lián)網(wǎng)、反壟斷、勞動法、訴訟與仲裁以及境外投資、外商投資、國際貿(mào)易、WTO爭端解決、跨境爭議解決等。
作者：玖瀛資產(chǎn)
作為一家百億級私募機構，玖瀛資產(chǎn)研究觀察到隨著居民可支配財富越來越多，財富管理的需求趨勢非常顯著，并且資管產(chǎn)品凈值化管理之后，大家對于投資剛兌的預期有所降低，為了讓自己的財富保值增值，固定收益策略的配置在整體資產(chǎn)配置中必須占據(jù)很重要的一席之地。
隨著地產(chǎn)行業(yè)紅利的逐步消失，一定會有越來越多的資金涌入到金融投資品中來，權益、固收、另類投資在未來都會有極大的潛力。
2022年債券策略的布局及風險控制
深圳前海玖瀛資產(chǎn)聯(lián)合創(chuàng)始人、固收投資總監(jiān)石在指出，結合今年國內(nèi)外整體宏觀經(jīng)濟形勢，玖瀛資產(chǎn)今年整體在債券策略的布局上將會大部分維持原有策略進行開展，主要是信用債策略，用相對較高的票息抵御利率波動帶來的風險，且資金價格相對較低，貨幣寬松，加杠桿成本低，信用利差套利策略依舊可行且高效。同時將會結合權益量化，進行部分債券量化策略的開發(fā)和運行，依舊把穩(wěn)健作為投資重要目標，再追求穩(wěn)健收益的基礎上再去博取超額收益。
在市場整體震蕩局勢下，玖瀛資產(chǎn)在投資的風險控制上采用自上而下的分析方式，對宏觀大類資產(chǎn)的收益風險特征進行量化打分評估，根據(jù)各大類資產(chǎn)經(jīng)風險調(diào)整后的收益情況再決定其配置比例，對于單個資產(chǎn)的倉位配置，采用多維度的劃分方式去決定其分散度，通過量化的方式控制組合總體的預期波動率。
美聯(lián)儲加息縮表的短期和中長期影響
美聯(lián)儲加息對我們境內(nèi)債券市場的影響主要取決于我國央行的態(tài)度及操作，如果今年5月份央行跟進加息，那必然短期內(nèi)沖擊整體債市，若央行完全同步整個加息周期，那么中長期利率債看多數(shù)量會銳減，債市將會迎來較為長時間的熊市。
目前我國央行并沒有采取加息的操作，只是讓大家落空了3月份的降息預期，結合今年國家金融層面的政策方針（寬信用、維持金融穩(wěn)定、保持貨幣供給量合理性充裕等目標），石在判斷央行短期加息的概率并不大，如果不加息，則可能帶來資本外流，人民幣匯率承壓等現(xiàn)象，但也并不見得完全是件壞事，由于新冠疫情的影響，居民消費絕大多數(shù)限制在境內(nèi)，對居民財富總量影響不大；其次人民幣貶值可以一定程度上刺激出口，為GDP增長率做出一定貢獻，今年是地產(chǎn)衰退的大年，為了維持年度5.5%增速目標，光靠基建帶動難度不小，如果借機刺激出口，拉動GDP也是存在一定合理性的。
綜上所述，玖瀛資產(chǎn)判斷短期內(nèi)我國央行加息的概率并不大；但長期來看，一旦全球進入加息周期，我們也難以擺脫全球趨勢，中長期必然會跟著進入到加息周期中去，屆時對固收單邊做多策略將會沖擊不少，不過利率中性策略將會變得非常受歡迎。
石在
聯(lián)合創(chuàng)始人、固收投資總監(jiān)
玖瀛資產(chǎn)
深圳前海玖瀛資產(chǎn)管理有限公司聯(lián)合創(chuàng)始人、固收投資總監(jiān)。CFA、FRM持證人，美國福德漢姆大學金融學碩士，曾任萬和證券資產(chǎn)管理部固定收益投資經(jīng)理、資產(chǎn)證券化部項目經(jīng)理。固定收益證券投研經(jīng)驗逾6年，有優(yōu)秀的經(jīng)濟理論基礎和扎實的證券研究經(jīng)驗及投資管理經(jīng)驗；擅長自上而下對宏觀經(jīng)濟基本面的大周期研判；具有豐富的流動性和組合管理經(jīng)驗。
注：文章為作者獨立觀點，不代表資產(chǎn)界立場。
題圖來自 Pexels，基于 CC0 協(xié)議
本文由“財視中國”投稿資產(chǎn)界，并經(jīng)資產(chǎn)界編輯發(fā)布。版權歸原作者所有，未經(jīng)授權，請勿轉載，謝謝！
