作者：李米

來(lái)源：新流財(cái)經(jīng)

8月20號(hào)，最高法宣布民間借貸利率紅線大降，同時(shí)還有一些不容忽視的細(xì)節(jié)。

這次修訂司法解釋時(shí)，在第十四條“認(rèn)定民間借貸合同無(wú)效”條款中，增加了第（三）項(xiàng)“未依法取得放貸資格的出借人，以營(yíng)利為目的向社會(huì)不特定對(duì)象提供借款的”。 

有從業(yè)者認(rèn)為，這對(duì)民間借貸中的墊資過(guò)橋業(yè)務(wù)來(lái)說(shuō)，是致命的打擊。 

在早期，周期短、利潤(rùn)高、風(fēng)險(xiǎn)又低的特性吸引了大量私人資金涌入該領(lǐng)域，但是這些玩家并無(wú)放貸資質(zhì)可言。

“由于此類業(yè)務(wù)短則僅一天、長(zhǎng)則7-10天左右的特點(diǎn)，一般日息在千二、千三左右都很正常，若換算成年利率則遠(yuǎn)遠(yuǎn)超36%。”一位從事該業(yè)務(wù)的人士透露。

墊資過(guò)橋主要用來(lái)緩解小微企業(yè)主、個(gè)人等短期內(nèi)的資金周轉(zhuǎn)困難， “單在東北某二線城市的市場(chǎng)上，墊資過(guò)橋業(yè)務(wù)一天便有超3000萬(wàn)元的業(yè)務(wù)量，市場(chǎng)龐大。”上述人士表示。 

但是，此次最高法關(guān)于民間借貸利率紅線的大幅下降以及再次重申對(duì)沒(méi)有放貸資質(zhì)業(yè)務(wù)的不認(rèn)可，墊資過(guò)橋業(yè)務(wù)是否還能延續(xù)高利潤(rùn)的“神話”呢？

業(yè)務(wù)照舊背后的擔(dān)憂

實(shí)際上，去年兩高兩部文件便使得民間墊資過(guò)橋業(yè)務(wù)受到重創(chuàng)。

文件中明確規(guī)定，在定罪量刑時(shí)以單次實(shí)際年利率超過(guò)36%的非法放貸為基準(zhǔn)，另外，個(gè)人非法放貸數(shù)額累計(jì)200萬(wàn)元以上，屬于“情節(jié)嚴(yán)重”。

“現(xiàn)在私人資金都不敢做了，主要的是通過(guò)小貸或者典當(dāng)牌照在做。”一家小貸公司的從業(yè)人士江彬談到。

目前，根據(jù)是否有牌照，可以將市場(chǎng)上從事墊資過(guò)橋業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)分為幾大類：自有或者租用小貸牌照的機(jī)構(gòu)、使用典當(dāng)牌照的機(jī)構(gòu)以及無(wú)牌機(jī)構(gòu)。

在民間借貸利率紅線劃定的第二天，一些小貸公司迅速做出了反應(yīng)，有的暫停了業(yè)務(wù)，選擇先觀望；有的緊急將公司的產(chǎn)品價(jià)格調(diào)降到15.4%…

新流財(cái)經(jīng)采訪多家小貸公司業(yè)內(nèi)人士發(fā)現(xiàn)，從事墊資過(guò)橋的玩家中，業(yè)務(wù)還在照舊做，在他們眼中，最高法的新規(guī)定對(duì)于那些可能連小貸牌照都沒(méi)有的超級(jí)借款人和企業(yè)打擊更大。

不過(guò)目前市場(chǎng)分歧很大。最大的分歧便在于，利率壓降到4倍LPR之后，墊資過(guò)橋業(yè)務(wù)還值得做嗎？甚至也有從業(yè)人士表達(dá)了擔(dān)憂，一家使用典當(dāng)牌照從事此業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)總經(jīng)理表示，他們未來(lái)可能會(huì)停掉此業(yè)務(wù)。

要知道，高利潤(rùn)、風(fēng)險(xiǎn)又低、市場(chǎng)需求量大一直是墊資過(guò)橋業(yè)務(wù)的標(biāo)簽。

江彬舉例到，以一家上海的機(jī)構(gòu)為例，其墊資過(guò)橋業(yè)務(wù)中，房屋買賣墊資：全款買房，掛牌置換，拍賣房，贖樓，利率萬(wàn)6/天；銀行過(guò)橋：萬(wàn)6.6/天；大額廠房過(guò)橋或企業(yè)信用過(guò)橋：萬(wàn)9.8/天。

“市場(chǎng)上一般千一算低的了，但是由于北上廣深等地區(qū)房?jī)r(jià)高，利息會(huì)相對(duì)再低一些，但即便按照較低的利率萬(wàn)6/天計(jì)算，墊資過(guò)橋的年利率在21.9%左右，也遠(yuǎn)高于目前的15.4%。”江彬表示。

利率若驟降，也意味這類機(jī)構(gòu)的收益要降低一大半。有從業(yè)人士也表示，“目前我們接入的資金成本就在12%左右，在加上獲客、運(yùn)營(yíng)、人工等其他成本，15.4%是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。”

利率降至15.4%以下，未來(lái)該怎么辦？

這個(gè)行業(yè)高利潤(rùn)的時(shí)代就這樣結(jié)束了嗎？或許并沒(méi)有。

有觀點(diǎn)分析認(rèn)為，由于墊資過(guò)橋的業(yè)務(wù)的特殊性——短則一天、長(zhǎng)則7-10天的屬性，不適合按照年化利率來(lái)計(jì)算，不應(yīng)該按照民間借貸利率“一刀切”。

但也有業(yè)內(nèi)人士分析稱，墊資過(guò)橋業(yè)務(wù)不能因?yàn)樘厥庑远话凑毡O(jiān)管要求做，目前墊資過(guò)橋業(yè)務(wù)仍處于監(jiān)管沒(méi)有過(guò)多涉及的領(lǐng)域，一部分原因在于這個(gè)市場(chǎng)形成了一種微妙的“平衡”。

這個(gè)行業(yè)最大的風(fēng)險(xiǎn)在于中間空檔期客戶自身出現(xiàn)法律糾紛導(dǎo)致抵押物查封風(fēng)險(xiǎn)，而不是騙貸、利率糾紛等。上述人士談到，“假設(shè)按照千3計(jì)算，100萬(wàn)的資金需求，七天的過(guò)橋費(fèi)用才2萬(wàn)元左右，在這中間，機(jī)構(gòu)方與客戶各取所需，在雙方接受的資金費(fèi)用范圍內(nèi)，為急需資金的客戶提供緩沖時(shí)間，整體而言是個(gè)相對(duì)“溫和”的市場(chǎng)。”

“做了這么多年業(yè)務(wù)，還沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)一單逾期和法律糾紛。”江彬表示。

他認(rèn)為，即使有放貸資質(zhì)的機(jī)構(gòu)做墊資過(guò)橋業(yè)務(wù)，產(chǎn)品調(diào)整利率降低到合法范圍之內(nèi)只是時(shí)間的問(wèn)題，不過(guò)之后這類機(jī)構(gòu)可能會(huì)收取一些手續(xù)費(fèi)、代辦費(fèi)等額外的費(fèi)用作為補(bǔ)充，以此來(lái)提高收益。

也就是說(shuō)，在墊資過(guò)橋領(lǐng)域，產(chǎn)品利率隨著4倍LPR調(diào)整過(guò)后，經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的磨合后，會(huì)迎來(lái)新的市場(chǎng)平衡。

多位業(yè)內(nèi)人士均表示，雖然目前其在新增業(yè)務(wù)規(guī)模上沒(méi)有什么改變，但是未來(lái)行業(yè)的大趨勢(shì)是——無(wú)牌照的資方的大趨勢(shì)是往牌照方靠攏，要么自己拿牌，要么轉(zhuǎn)向小貸等機(jī)構(gòu)背后的資金方；而有牌照機(jī)構(gòu)的則是將業(yè)務(wù)利率壓降到4倍LPR以內(nèi)。 

畢竟這個(gè)市場(chǎng)會(huì)一直存在，因?yàn)樾枨笠恢痹凇Ｕ缫晃粯I(yè)內(nèi)人士所言，這類業(yè)務(wù)，不會(huì)消失，因?yàn)樘嘤衅髽I(yè)或者個(gè)人需要了。

（以上人名為化名）

注：文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。

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原標(biāo)題： 民間借貸利率紅線下：命懸一線的「墊資過(guò)橋」