來源：ATFX

ATFX科普：交易做的是預期而不是事實。當一個經濟數據、公投、大選等的結果公布之前，根據自己的合理預期提前埋單，當交易結果公布后，正是交易者需要止盈/止損平倉的時候。結果公布后的一波大漲或者大跌，往往是趨勢性行情的最后一個爆發波段，用波浪理論的話說就是：最后一浪。股票市場將這一規律形容為：利多出盡是利空，或者利空出盡是利多。這是極具智慧的一句話。當最后一個好消息公布的時候，反而是行情下跌的開始；當最后一個壞消息出現的時候，反而是買入的最好時機。有些交易者希望通過現金的電腦設備和極佳的網絡條件，在數據、公投、大選結果公布的第一秒鐘，最先沖入市場買入或者賣出，這樣就可以在知道最終結果的情況下“有據可循”的交易。邏輯上這種做法可以實現，但最終獲得的收益和所付出的成本往往不成比例（需要將機房設在交易所附近，且需要交易所的專用網絡），適合大機構，個人交易者不具有現實可操作性。

讓我們把眼光放得更長遠一些。經濟數據、公投和大選，都有提前約定的具體時間點。比如非農數據每月第一周周五公布，英國公投時間在2016年6月23日、美國大選時間2020年11月3日公布。這些固定時點的事件，對于投資市場來說，所推動的行情往往相對有限，因為它們具有相對的確定性。只有在時間點上不確定的事件，才能夠創造出持續性的大行情。比如，2020年3月份全球開始被新冠肺炎疫情襲擾，股票大跌、黃金大漲、原油跌到負值、美元指數一蹶不振。判斷股票市場何時觸底，就成為大型機構和所有個人交易者所努力的方向。不懂得“預期交易”的交易者會認為，在全球新冠肺炎疫情全部結束的時候，就是股市觸底反彈的時候。這大錯特錯。等到那個時候，股票市場早就已經觸頂，甚至已經開啟新一輪的下跌。疫情所造成的恐慌，在什么時候會大幅衰減？新冠肺炎疫苗公布的時候。預期交易就是交易“新冠肺炎疫苗”的問世。在此之前，做多股票、原油、美元指數；在此之后，平倉以上三個品種。會有人問：“新冠肺炎疫苗問世之前，全世界還處在新館的恐慌之下，怎么能夠做多？”答案也很簡單：利空出盡是利多。新館肺炎疫情最嚴重的情況就是在全球泛濫，并且它已經嚴重泛濫，預期之內不會有更壞的事情發生，因為全球已經壞到了極致。事實也是這樣，2020年3月份，納斯達克指數跌至6627位置后，開啟大漲走勢，截至目前，已經觸及14075高位，翻了一番有余。并且，輝瑞新冠肺炎疫苗的問世時間是在2020年11月份，那時候納斯達克指數已經漲至12131，距離歷史高點不遠。選擇疫苗研發成功后平倉的交易者（利多出盡是利空），可以獲得絕大部分疫情所推動的行情。簡單來說，預期交易的核心就是：及早布局、提前出場。

▲ATFX供圖

預期交易的難點在于如何讓自己的預期足夠準確。對于美國大選、英國公投類的事件，想要提前鎖定正確的美國總統和脫歐的結果，難上加難，無論怎么努力都只會有50%的概率。這類預期交易有“賭運氣”的成分，而且運氣成分占比很大。真正的預期交易是根據經濟周期的演變規律，尋找“大概率”出現的結果，及早入場布局，以求獲得比其他交易者更加優勢的入場價位。經濟周期的規律就是衰退之后是繁榮，繁榮之后是蕭條。2020年新冠肺炎疫情導致經濟衰退，顯而易見，疫情不可能一直存在，疫苗問世之后就會得到有效控制。這是大概率事件。交易者只需要在美股跌到“不可思議”的程度之后，入場布局多單即可。當然，我們的入場位置很難達到最低點，一定程度的浮動虧損是不可避免的。這要求交易者具有足夠的自信心和持單耐心。

同樣的，自2017年之后，美聯儲就處于降息通道之后，2020年降息至零附近。根據經濟周期的邏輯，貨幣寬松政策不可能一直持續下去，美聯儲必定會在某一個時間點開啟緊縮貨幣政策。這個時間點是不能提前預測的，我們只知道在美國的失業率極低和通貨膨脹率極高的時候會采取緊縮政策。這就夠了。在預期之內，美國不會出現特別嚴重的宏觀風險，那么就到了“利空出盡是利多”的時候。由于緊縮的貨幣政策會導致美股大跌、黃金大跌和美元升值，所以在新冠肺炎接近尾聲、美國總統從特朗普轉換到拜登的時候，就是入場布局歐元多單、美股和黃金空單的時候。同樣的，我們的入場點位不可能正好在最高點或者最低點，勢必要承受一定程度的浮動虧損，但對于預期而來的大行情來說，這些浮虧顯得非常值得。當美聯儲真正開啟緊縮貨幣政策的時候，比如減少每月購債規模，屆時就可以考慮分批平掉之前的倉位，因為預期已經落地成為現實，繼續持單的理由也隨之消失。

#小結#

預期交易其實是反邏輯的，大部分人都習慣利多出現之后做多，利空出現之后平倉，因為這樣的操作“有理有據”。這樣的操作手法，落實到交易中，就是追漲殺跌，結果可想而知。鍛煉自己的預期思維，讓自己成為“春江水暖鴨先知”里的鴨子，只有這樣，才能在擁擠不堪的獨木橋上自在獨行。最后，感謝大家閱讀，祝讀者朋友們都能財源廣進。

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