“金融二叉樹定位于專業(yè)的資產(chǎn)管理領(lǐng)域原創(chuàng)與分享平臺，提供市場熱點解讀、案例及實務(wù)操作分析、業(yè)務(wù)交流資訊等專業(yè)信息。”

溫室效應(yīng)、全球氣候變暖等由于二氧化碳排放量增多而引起的環(huán)境問題，是國際上達成共識亟待解決的問題。2020年9月22日，總書記宣布，“我國二氧化碳排放力爭于2030年前達到峰值，努力爭取2060年前實現(xiàn)碳中和”。根據(jù)清華大學(xué)發(fā)布的《中國中長期低碳發(fā)展戰(zhàn)略與轉(zhuǎn)型路徑研究》，中國要在2060年實現(xiàn)碳中和目標，2020年至2050年能源系統(tǒng)需要新增投資約138萬億元。面臨“碳達峰、碳中和”目標實現(xiàn)的刻不容緩及巨額投資的需求，如何拓寬融資渠道、創(chuàng)新融資模式成為研究的新課題。鼓勵綠色金融模式創(chuàng)新，不僅可以完成投資需求，一定程度上可以促進企業(yè)碳中和的積極性，從而促進碳達峰、碳中和目標的實現(xiàn)。

（1）碳達峰，是指二氧化碳排放量達到歷史最高值，然后經(jīng)過平臺期進入持續(xù)下降的過程，也是二氧化碳排放量由增轉(zhuǎn)降的歷史拐點。

（2）碳中和，是一種二氧化碳的治理與排放相抵消，從而實現(xiàn)二氧化碳的一種“零排放”狀態(tài)，通過能效提升和能源替代（包括植樹造林、節(jié)能減排等方式）將人為活動（包括化石燃料燃燒、工業(yè)過程、農(nóng)業(yè)活動、汽車尾氣等）排放的二氧化碳抵消掉二氧化碳的排放。 

截至2020年底，中國碳強度較2005年降低約48.4%，非化石能源占一次能源消費比重達15.9%，大幅超額完成到2020年氣候行動目標。2020年，試點碳市場年成交額為21.5億元，較2019年增長3%；碳交易年平均成交價格為28.6元/噸，上漲25%。從2013年到2020年底，我國碳市場配額現(xiàn)貨累計成交4.45億噸，成交額104.31億元。CCER（通過實施項目消減溫室氣體而獲得的減排憑證）市場，在2020年交易活躍，共成交減排量6170萬噸，較去年大幅增長43%。截至2020年末，我國CCER累計成交2.68億噸。

試點碳市場覆蓋了電力、熱力、水泥、石化、工業(yè)、服務(wù)業(yè)、交通等8個行業(yè)。

（1）2007-2010年：初始發(fā)展階段

綠色金融開始進入大家視野，各種綠色金融理念逐步提出，綠色金融政策逐漸發(fā)布，綠色債券、綠色保險、綠色ABS成為探索綠色金融融資模式的方向。

（2）2010-2015年：探索階段

建設(shè)碳排放額度交易試點，建立綠色信用指引和綠色信用統(tǒng)計體系，促進綠色信用的發(fā)展環(huán)境污染責(zé)任保險試點。各種綠色金融模式逐步應(yīng)用于綠色行業(yè)及一般行業(yè)的綠色項目。

（3）2015-2017年：發(fā)展階段

隨著研究及模式的日漸成熟、法律法規(guī)制度的逐漸完善，綠色金融正式進入發(fā)展階段。2013年“一帶一路”概念提出，“一帶一路”沿線的國家具有非常豐富的能源資源，石油、天然氣和煤炭的儲量分別占據(jù)世界儲量的58%左右、79%左右和50%左右。能源基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的發(fā)展逐漸成為關(guān)注重點。

（3）2017年至今：全面提速、創(chuàng)新階段

2017年正式召開了第一屆“一帶一路”國際合作高峰論壇。隨著綠色金融研究、發(fā)展越來越深入，綠色金融進入全面提速、創(chuàng)新階段。2020年，境內(nèi)外發(fā)行綠色債券規(guī)模達2786.62億元，比上年下降869.52億元；比上年境內(nèi)外綠債累計發(fā)行規(guī)模11313.7億元，比上年下降3656.14億元。

2020年9月，在聯(lián)合國大會上首次表示，國將提高國家自主貢獻力度，采取更加有力的政策和措施，二氧化碳排放力爭于 2030年前達到峰值，爭取在2060年前實現(xiàn)碳中和”，總書記也多次強調(diào)這一目標。

2021年3月18日交易商協(xié)會發(fā)布《關(guān)于明確碳中和債相關(guān)機制的通知》（以下簡稱《通知》）對碳中和債做出規(guī)定：

（1）碳中和債是指：募集資金專項用于具有碳減排效益的綠色項目的債務(wù)融資工具，需滿足綠色債券募集資金用途、項目評估與遴選、募集資金管理和存續(xù)期信息披露等四大核心要素，屬于綠色債務(wù)融資工具的子品種。通過專項產(chǎn)品持續(xù)引導(dǎo)資金流向綠色低碳循環(huán)領(lǐng)域，助力實現(xiàn)碳中和愿景。

（2）關(guān)于募集資金用途。碳中和債募集資金應(yīng)全部專項用于清潔能源、清潔交通、可持續(xù)建筑、工業(yè)低碳改造等綠色項目的建設(shè)、運營、收購及償還綠色項目的有息債務(wù)，募投項目應(yīng)符合《綠色債券支持項目目錄》或國際綠色產(chǎn)業(yè)分類標準，且聚焦于低碳減排領(lǐng)域。碳中和債募投領(lǐng)域包括但不限于：

1）清潔能源類項目（包括光伏、風(fēng)電及水電等項目）；

2）清潔交通類項目（包括城市軌道交通、電氣化貨運鐵路和電動公交車輛替換等項目）；

3）可持續(xù)建筑類項目（包括綠色建筑、超低能耗建筑及既有建筑節(jié)能改造等項目）；

4）工業(yè)低碳改造類項目（碳捕集利用與封存、工業(yè)能效提升及電氣化改造等項目）；

5）其他具有碳減排效益的項目。

目前沒有法規(guī)制度對碳中和ABS進行明確定義，可以參考交易商協(xié)會對碳中和債的相關(guān)規(guī)定，并結(jié)合《綠色債券支持項目目錄（2020年版）》（以下簡稱《監(jiān)管問答》）總結(jié)如下：

（1）根據(jù)交易所的監(jiān)管問答，綠色ABS主要分為三類：基礎(chǔ)資產(chǎn)屬于綠色產(chǎn)業(yè)、項目投向為綠色產(chǎn)業(yè)或者原始權(quán)益人主營業(yè)務(wù)屬于綠色產(chǎn)業(yè)且資金主要用于原始權(quán)益人綠色產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的業(yè)務(wù)發(fā)展。

根據(jù)《監(jiān)管問答》及參考《通知》的相關(guān)內(nèi)容，小編認為碳中和ABS可能包含以下3種：

1）基礎(chǔ)資產(chǎn)屬于具有碳減排效益的綠色產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流主要來源于具有碳減排效益的綠色項目所產(chǎn)生的收入或基礎(chǔ)資產(chǎn)主要是為綠色項目融資所形成的債權(quán)。上述具有碳減排效益的綠色產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的基礎(chǔ)資產(chǎn)占全部入池基礎(chǔ)資產(chǎn)的比例應(yīng)不低于70%（比例參照《監(jiān)管問答》，實際要求以監(jiān)管規(guī)定為準）。專項計劃涉及循環(huán)購買安排的，應(yīng)當明確相應(yīng)入池標準、資產(chǎn)篩選及確認流程，確保專項計劃存 續(xù)期間基礎(chǔ)資產(chǎn)屬于具有碳減排效益的綠色產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。

2）轉(zhuǎn)讓基礎(chǔ)資產(chǎn)所取得的資金用于具有碳減排效益的綠色產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。所得資金應(yīng)主要用于建設(shè)、運營、收購具有碳減排效益的綠色項目、償還具有碳減排效益的綠色項目貸款或為具有碳減排效益的綠色項目提供融資等。上述用于具有碳減排效益的綠色項目的金額應(yīng)不低于轉(zhuǎn)讓基礎(chǔ)資產(chǎn)所得資金總額的70%（比例參照《監(jiān)管問答》，實際要求以監(jiān)管規(guī)定為準）。用于為具有碳減排效益的綠色項目提供融資的，應(yīng)明確擬支持的綠色項目類別、篩選標準、決策程序和資金管理制度等。

 3）原始權(quán)益人主營業(yè)務(wù)屬于具有碳減排效益的綠色產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。原始權(quán)益人最近一年合并財務(wù)報表中具有碳減排效益的綠色產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域營業(yè)收入比重超過50%（含）（比例參照《監(jiān)管問答》，實際要求以監(jiān)管規(guī)定為準），或綠色產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域營業(yè)收入比重雖小于50%（比例參照《監(jiān)管問答》，實際要求以監(jiān)管規(guī)定為準），但具有碳減排效益的綠色產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域業(yè)務(wù)收入和利潤均為所有業(yè)務(wù)中最高，且均占到總收入和總利潤30%（比例參照《監(jiān)管問答》，實際要求以監(jiān)管規(guī)定為準）以上的，轉(zhuǎn)讓基礎(chǔ)資產(chǎn)所取得的資金可不對應(yīng)具體具有碳減排效益的綠色項目，但應(yīng)主要用于原始權(quán)益人具有碳減排效益的綠色產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的業(yè)務(wù)發(fā)展，其金額應(yīng)不低于所得資金總額的70%（比例參照《監(jiān)管問答》，實際要求以監(jiān)管規(guī)定為準）。

這是小編參照《監(jiān)管問答》和《通知》自己總結(jié)的，在項目實際承做過程中，以監(jiān)管規(guī)定為準。

這篇文章小編簡單的分析了一下碳中和和碳中和ABS，之后小編會嘗試著從不同基礎(chǔ)資產(chǎn)的ABS跟大家繼續(xù)探討碳中和ABS。