作者：債券民工在路上

來源：債券民工（ID:bondworker)

     根據某城投公司2022年2月8日的公告信息，針對存續的3+2年期公司債券，在行權日將進行票面率調整，調整后的后2年票面利率為0.8%！

      通過查詢發行人歷史發債記錄來看，最低利率是2020年發行的超短期融資券，最低利率為2.10%，也是遠高于這次的調整票面利率。相對還有兩年到期的債券來說，0.8%這個票面利率實際上讓投資資者沒有任何考慮的空間了，只能選擇債券回售。

        在此之前，債券民工關注到的票面利率調整最低的是某城投公司的中期票據，3+2年期的債券在行權時，將后2年的票面利率調整為1%。

      這兩個城投公司設置的調整票面利率，真的是非常非常低了。其實這種將調整后的票面利率設置的這么低的目的，就是投資者行使回售選擇權，讓債券提前到期。這個是可以理解的，但是設置的這么低真的還是挺讓人驚訝的。

      從信用債券的實踐來看，設置回售條款是非常常見的操作。但是回售條款一般不是獨立存在的，需要與其他條款共同設置存在，包括調整票面利率、債券提前償還、贖回和定向轉讓等，但是回售條款和調整票面利率條款的組合是最常見的。比如交易商協會新推出的可持續發展掛鉤債券，在債券結構設計方面不設具體要求或限制，發行人可根據實際情況進行條款設計，可以包括但不限于票面利率調升（或調降）、提前到期、一次性額外支付等。

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原標題： 0.8%！城投公司調整票面利率再創新低！