債券球 
金誠同達(dá)成立于1992年，總部位于北京，在上海、深圳、合肥、杭州、南京、成都、西安、沈陽、濟(jì)南設(shè)有分所，并在日本東京設(shè)有辦事處。今天，金誠同達(dá)已發(fā)展成為中國境內(nèi)極具規(guī)模、最富活力的律師事務(wù)所之一。 在諸多業(yè)務(wù)領(lǐng)域，金誠同達(dá)都已成為行業(yè)里的領(lǐng)頭軍，能夠?yàn)榭蛻籼峁┤轿弧⒍鄬哟巍€性化的優(yōu)質(zhì)法律服務(wù)，業(yè)務(wù)范圍涵蓋公司設(shè)立與合規(guī)、資本市場、金融、保險(xiǎn)、信托、房地產(chǎn)、項(xiàng)目融資、基礎(chǔ)建設(shè)、PE/VC、資產(chǎn)管理、并購、稅務(wù)、知識產(chǎn)權(quán)、互聯(lián)網(wǎng)、反壟斷、勞動法、訴訟與仲裁以及境外投資、外商投資、國際貿(mào)易、WTO爭端解決、跨境爭議解決等。
作者：債券球
（以下簡稱“科創(chuàng)債”）》。全文六章，下面就各章主要內(nèi)容逐一瀏覽，并進(jìn)行簡單解讀。
（一）什么是科創(chuàng)債（第二條）
（二）科創(chuàng)債的標(biāo)識（第三條）
關(guān)于與其他債券同時申報(bào)，并未說明科創(chuàng)債是否可以獨(dú)立占一個通道，比如與公募、私募是否互占。筆者傾向于不管科創(chuàng)債是公募，還是私募，應(yīng)該與一般的公募、私募的通道是互占的，比如已經(jīng)報(bào)了一般小公募公司債，應(yīng)該不可以同時報(bào)一只小公募科創(chuàng)債。當(dāng)然這個只是筆者傾向，具體還有賴于咨詢上交所。
（三）審核支持（第四條）
二、第二章 發(fā)行主體
作為發(fā)行人，除一般規(guī)定，發(fā)行人最近一期資產(chǎn)負(fù)債率原則上不能高于80%。
（二）科創(chuàng)企業(yè)類要求（第六條）
發(fā)行人除具備明顯科創(chuàng)屬性，需要滿足研發(fā)收入占比（3年5%）或研發(fā)金額（3年6000萬）、科創(chuàng)收入占比（50%以上）、專利數(shù)量（專利30項(xiàng)或軟件著作權(quán)50項(xiàng)）等要求之一，當(dāng)然也給出了例外情況。
這條某種意義上與科創(chuàng)板的要求有神似之處。
簡單來說，就是發(fā)行人擬募集資金，實(shí)現(xiàn)創(chuàng)企業(yè)自我升級。
分兩種：
1、私募基金、創(chuàng)投企業(yè)，大概主要如PE、VC之類，募投方向自然是科創(chuàng)企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資；
2、優(yōu)質(zhì)發(fā)行人或擔(dān)保人，主要體現(xiàn)在兩方面，一方面，發(fā)行人主體或者債項(xiàng)評級到AA+；另一方面報(bào)告期內(nèi)創(chuàng)投收入占比超總收入的30%。
這類發(fā)行人主要針對國家級開發(fā)區(qū)或者重點(diǎn)園區(qū)的孵化企業(yè)，要求主體評級AA+。某種意義上來說，這類企業(yè)的發(fā)行群體更多面對的是園區(qū)的城投平臺。
科創(chuàng)企業(yè)類和科創(chuàng)升級類，大概因?yàn)槠髽I(yè)本身基本都屬于科創(chuàng)類企業(yè)，因此未對發(fā)行人主體或債項(xiàng)評級做要求。
（一）募集資金用于科創(chuàng)比例要求（第十一條）
科創(chuàng)領(lǐng)域不低于70%，基礎(chǔ)設(shè)施不能超過30%（這點(diǎn)應(yīng)該主要是針對城投平臺）。科創(chuàng)企業(yè)類沒有此類要求，大概是因?yàn)榘l(fā)行人本身就是科創(chuàng)企業(yè)，如果設(shè)置此類要求，有點(diǎn)畫蛇添足的意思。
（二）使用方式（第十二條）
可通過研發(fā)、項(xiàng)目建設(shè)、并購、運(yùn)營、股權(quán)投資、建設(shè)研發(fā)平臺和機(jī)構(gòu)等。
可以對發(fā)行前12個月科創(chuàng)投資進(jìn)行置換。
本章主要對發(fā)行人對科創(chuàng)方面信息披露提出要求，重點(diǎn)對科創(chuàng)企業(yè)類、科創(chuàng)投資類、科創(chuàng)孵化類、募集資金用于科創(chuàng)的，以及存續(xù)期事項(xiàng)，分別提出了不同的信息披露要求。在此基礎(chǔ)上，主承銷商和律師要出具核查意見。
（一）優(yōu)質(zhì)發(fā)行人的特別安排（第二十一條）
這條主要對優(yōu)質(zhì)發(fā)行人，主要指總資產(chǎn)大于1000億，最近一年總資產(chǎn)報(bào)酬率高于3%的發(fā)行人，提供了一些特別優(yōu)化的措施，包括：統(tǒng)一申報(bào)、提前申報(bào)和優(yōu)化信息披露等。這與4月22日《上市審核規(guī)則》中的相關(guān)規(guī)定形成呼應(yīng)。
主要針對特別特殊的企業(yè)，具有重大戰(zhàn)略意義的科創(chuàng)企業(yè)，成立不滿一個完整會計(jì)年度，也可以非公開申報(bào)。
（三）促發(fā)行、降成本措施（第二十三條）
六、第六章 附則
這一章稍微值得注意的就是，科創(chuàng)企業(yè)類發(fā)行人可以非公開發(fā)行科創(chuàng)可轉(zhuǎn)債，這個與之前的雙創(chuàng)可轉(zhuǎn)債有點(diǎn)類似。
七、小結(jié)
科創(chuàng)債作為專項(xiàng)債券，目前的市場環(huán)境下，受眾群體相對較窄，筆者以為主要兩類發(fā)行群體：（一）大型產(chǎn)業(yè)類或者投資類企業(yè)；（二）園區(qū)城投平臺，當(dāng)然相關(guān)園區(qū)得有一定的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，否則做起來應(yīng)該比較難。至于其他，可能有個別一事一議的項(xiàng)目，歡迎各位補(bǔ)充。當(dāng)然，不管當(dāng)前市場如何，科創(chuàng)債的推出，對于整個債券市場長遠(yuǎn)發(fā)展，自然是有積極意義的。
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原標(biāo)題： 上交所科創(chuàng)債指引速覽
