云蒙投資 
金誠同達(dá)成立于1992年，總部位于北京，在上海、深圳、合肥、杭州、南京、成都、西安、沈陽、濟(jì)南設(shè)有分所，并在日本東京設(shè)有辦事處。今天，金誠同達(dá)已發(fā)展成為中國境內(nèi)極具規(guī)模、最富活力的律師事務(wù)所之一。 在諸多業(yè)務(wù)領(lǐng)域，金誠同達(dá)都已成為行業(yè)里的領(lǐng)頭軍，能夠?yàn)榭蛻籼峁┤轿弧⒍鄬哟巍€性化的優(yōu)質(zhì)法律服務(wù)，業(yè)務(wù)范圍涵蓋公司設(shè)立與合規(guī)、資本市場、金融、保險、信托、房地產(chǎn)、項(xiàng)目融資、基礎(chǔ)建設(shè)、PE/VC、資產(chǎn)管理、并購、稅務(wù)、知識產(chǎn)權(quán)、互聯(lián)網(wǎng)、反壟斷、勞動法、訴訟與仲裁以及境外投資、外商投資、國際貿(mào)易、WTO爭端解決、跨境爭議解決等。
作者：云蒙
各銀行都已經(jīng)出完了2018年三季報，我們也對一些銀行進(jìn)行了解讀，應(yīng)該說行業(yè)數(shù)據(jù)整體看還是不錯的，還有進(jìn)一步好轉(zhuǎn)的跡象。但是在非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)、表外轉(zhuǎn)表內(nèi)、貸款占比普遍提高，以及監(jiān)管部門進(jìn)一步嚴(yán)格要求不良口徑的情況下，從數(shù)據(jù)上看資產(chǎn)質(zhì)量拐點(diǎn)又出現(xiàn)一些反復(fù)。由于不少銀行根據(jù)新的會計(jì)準(zhǔn)則在年初一次性計(jì)提了一筆撥備，對新生不良的同比計(jì)算會造成干擾。我們截取一季度至三季度的數(shù)據(jù)同比分析新生不良，也即銀行在這個期間的信用成本。下面對我們重點(diǎn)關(guān)注的15家上市時間長投資價值不錯的銀行進(jìn)行分析，歡迎大家一起討論。
1、關(guān)于處置和核銷的還原。為了更貼近實(shí)際和便于各家銀行比較，假設(shè)不良資產(chǎn)的回收率是50%，也就是說核銷的不良資產(chǎn)金額是核銷掉的撥備的2倍。也就是說如果招商銀行因?yàn)楹虽N減少了撥備100億，那么我們就推出招商銀行核銷處置了200億的不良貸款。
2、關(guān)于新生不良率。由于不良貸款率和不良貸款余額都是個時點(diǎn)概念，不能反映一段時間新增加的不良和處置的不良，所以我們通過計(jì)提的撥備撥備余額來輔助測量新增不良這個流量概念。用這兩個季度計(jì)提的資產(chǎn)減值損失減去撥備的增加量，就是核銷的撥備，然后再還原成核銷處置了的不良資產(chǎn)，再加上兩個季度不良貸款的差額，就得到這兩個季度新生的不良貸款，用這個新生不良貸款與一季度末貸款總額的比，就是新生不良率。
3、新生不良率同比情況。15家銀行2018年第二和第三季度一共有8家銀行新生不良率同比上升。分別是四大行中的工商銀行、建設(shè)銀行和交通銀行，股份行和城商行中的中信銀行、民生銀行、光大銀行、興業(yè)銀行和寧波銀行。上升最多的前三家是中信銀行、寧波銀行和民生銀行，分別為0.82、0.74和0.59個百分點(diǎn)。下降最多的前三家是平安銀行、重慶農(nóng)村商業(yè)銀行和南京銀行，分別為0.41、0.17和0.14個百分點(diǎn)。這個同比情況只是表達(dá)與去年同期相比情況，并不能表達(dá)同比增長快的就是新生不良多的，這是兩個概念，這個同比可以作為一個參考。
4、關(guān)于2018Q1至Q3新生不良率排名。這個排名才是最重要的，當(dāng)然也并不是說排名最高的就有問題，因?yàn)槊考毅y行的文化不一樣，有的激進(jìn)一點(diǎn)，利率高不良也相對高一些，只要風(fēng)險和機(jī)遇能匹配就好，我們這個地方就沒有考慮這些，只是比較新生不良率的情況，也就是信用成本。一般情況下，銀行的損失的信用成本在2%左右就算及格，對應(yīng)到我們的新生不良率，一年下來控制在4%以內(nèi)就算及格，如果能在2%以內(nèi)就是資產(chǎn)質(zhì)量表現(xiàn)優(yōu)異。總體來看，2018年第二和第三季度行業(yè)的新生不良率并不算高，新生不良率最低的三家銀行是重慶農(nóng)村商業(yè)銀行，中國銀行和招商銀行，新生不良率最高的是平安銀行、中信銀行和浦發(fā)銀行。具體排序如下：
平安銀行 2.37%
中信銀行 2.21%
浦發(fā)銀行 2.05%
民生銀行 1.54%
光大銀行 1.33%
興業(yè)銀行 1.15%
工商銀行 0.94%
寧波銀行 0.81%
交通銀行 0.73%
農(nóng)業(yè)銀行 0.65%
建設(shè)銀行 0.65%
南京銀行 0.61%
招商銀行 0.54%
中國銀行 0.53%
重農(nóng)商行 0.42%
需要說明的是，由于重農(nóng)商行2018年三季度財(cái)報數(shù)據(jù)有限，我們推斷其資產(chǎn)減值損失為45億左右，和上兩個季度的計(jì)提量差不多，也和去年的比例相對來說比較契合。如果資產(chǎn)減值損失比45億大較多的話，那么撥備前利潤會比現(xiàn)在20%多的增速太高，這個不應(yīng)該高太多；如果資產(chǎn)減值損失比45億小較多的話，如果新生的不良就會非常低，比現(xiàn)在還要低很多。
注：文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場。
題圖來自 Pexels，基于 CC0 協(xié)議
本文由“云蒙投資”投稿資產(chǎn)界，并經(jīng)資產(chǎn)界編輯發(fā)布。版權(quán)歸原作者所有，未經(jīng)授權(quán)，請勿轉(zhuǎn)載，謝謝！
