消息面：昨日，美國總統(tǒng)拜登正式簽署了禁止美國從俄羅斯進口能源的行政令，美原油受提振上漲，日內(nèi)觸及129美元，但并未創(chuàng)出新高。美國主要的石油進口來自于加拿大，占比61%；其次是墨西哥，占比10%左右；再次是沙特，占比6%左右。俄羅斯排在第四位，占比僅為3%，每日進口量70萬桶左右。基于此，美國此項制裁，對俄羅斯的石油出口影響微乎其微。前幾日，美國國務卿布林肯游走于歐盟諸國，商討共同禁止俄羅斯石油出口。結果是，匈牙利堅決反對，德國拒絕執(zhí)行，法國不置可否。美國單獨禁止俄羅斯石油出口，雖然表達了制裁俄羅斯的決心，但同時也展現(xiàn)出歐盟各國在能源領域對俄羅斯的依賴局面不可扭轉。一旦市場確認歐盟無法對俄羅斯能源部門作出實質性制裁，避險情緒將會快速消退，近期油價的超額漲幅也將大概率回吐。

原油技術面：多頭趨勢依舊良好，尚未形成頂分形阻力結構。短期目標位在周一高點130，支撐位在118，市價125 。技術角度看，近期上破130的概率要遠大于下破118的概率。

頁巖油廠商：2013年，美原油最高觸及112美元/桶。2016年，美原油最低跌至26美元/桶。這其中的變化，就在于美國壓裂技術的突破和頁巖油產(chǎn)量的大幅提升。同樣的，因為俄烏沖突而沖上130美元的油價，也會因為美國頁巖油的瘋狂增產(chǎn)而重新下跌。問題在于，2020年新冠疫情導致原油價格出現(xiàn)負值，美國的頁巖油廠商虧損極為嚴重，許多小型頁巖油開采公司因資金鏈斷裂而破產(chǎn)倒閉。雖然現(xiàn)在油價已經(jīng)處在100美元之上，但頁巖油廠商仍然心有余悸，不肯開足馬力生產(chǎn)。3月7日晚間，OPEC秘書長巴爾金都會見了美國頁巖油廠商高官，商討讓后者增產(chǎn)以應對當前的原油市場供需失衡。結果是，頁巖油廠商決定現(xiàn)在的產(chǎn)量和高油價正好可以給股東帶來超額利潤，將更多的資金投入到新的石油鉆井當中是不明智的。除此之外，大部分頁巖油廠商都已經(jīng)對外表態(tài)：沒有任何增產(chǎn)計劃。

荷蘭TTF天然氣：美國不單禁止來自俄羅斯的石油，還禁止其天然氣。在油價一路走高的同時，國際天然氣價格卻在4~5美元之間反復震蕩。主要原因是，我們常見的天然氣報價來自于紐交所，它代表美國天然氣價格，而美國并不存在天然氣短缺的問題，所以天然氣期貨價格穩(wěn)定。歐洲的天然氣報價基準并不在紐交所，而是在洲際交易所，其中TTF基準荷蘭天然氣期貨才是準確的標的。戰(zhàn)爭開始之前，荷蘭TTF天然氣報價88歐元，戰(zhàn)爭開始后，最高報價達到227歐元，翻了將近三倍。由此可見，俄烏沖突對天然氣的沖擊，一點也不遜色于對原油市場的沖擊。

行情走勢分析：

▲ATFX供圖

▋總結：

ATFX分析師團隊認為：OPEC+謹慎增產(chǎn)、頁巖油廠商不愿增產(chǎn)、俄羅斯石油出口被美國禁止，所有因素綜合到一起，只會導致油價持續(xù)飆高。但是，原油價格最高已經(jīng)觸及130，未來上漲空間還有多大，考驗的已經(jīng)不再是分析能力，而是想象能力。

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