作者：觀點地產(chǎn)新媒體

來源：觀點（ID：guandianweixin）

除紓解流動性危機以外，潘氏的未來似乎更多被寄望在福晟國際這一平臺上。

觀點地產(chǎn)網(wǎng) 去年福晟曝出債務(wù)危機后，世茂與福晟的“世紀并購案”引起滿城風雨。不過今年以來卻稍顯沉寂，這場債務(wù)危局的紓解進展與成效如何，外界無法獲悉。

過去半年，除了上市平臺福晟國際，福晟集團層面都未有公開動態(tài)更新。直至7月2日有消息顯示，福晟集團再被股權(quán)凍結(jié)，兩日凍結(jié)權(quán)益數(shù)額超6億元。

具體而言，7月1日，福晟集團新添兩條凍結(jié)信息。其中，福州華威置業(yè)有限公司（福晟集團持股100%）被凍結(jié)權(quán)益數(shù)額為2億元人民幣；福建聯(lián)豐房地產(chǎn)開發(fā)有限公司（福晟集團持股90%），凍結(jié)權(quán)益數(shù)額為3.6億元人民幣。

7月2日，福晟集團再被列為執(zhí)行人，凍結(jié)股權(quán)標的企業(yè)為福晟錢隆廣場（福建）商業(yè)管理有限公司，凍結(jié)權(quán)益數(shù)額為545萬，執(zhí)行法院為福建省福州市臺江區(qū)人民法院，上述股權(quán)凍結(jié)期限均為從2021-06-30到2024-06-30。

觀點地產(chǎn)新媒體查閱獲悉，截至目前，福晟集團共計有股權(quán)凍結(jié)17項（不包括7月新增）；有被執(zhí)行人記錄3條，被執(zhí)行總金額約9.5億元，；有限制高消費記錄2條，關(guān)聯(lián)對象為福晟集團董事長潘偉明。

此外，與福建福晟有關(guān)的裁判文書共計75件，其中2021新增22件；截至目前身為被告/被上訴人的涉案金額約為2.26億元，占案件總金額的88.30%，其中與合同糾紛案件執(zhí)行、其他民事、金融借款合同糾紛占比較高。

值得注意的是，涉及股權(quán)轉(zhuǎn)讓糾紛的有5起。

回看福晟這場債務(wù)危局，已有2年之久。

危局大致在2019年中顯現(xiàn)，彼時福晟集團負債總額從2016年末的300多億元漲至2019中報的 741.34億元。其中，短期債務(wù)為443.47億元，占總債務(wù)比例為59.82%，同期貨幣資金僅為72.91億元。

一次兌付風波之后，破產(chǎn)、裁員等負面消息陸續(xù)傳出。雖然福晟集團曾對此公開澄清，但沒過多久，便出現(xiàn)了子公司股權(quán)被凍結(jié)的情況，曾經(jīng)的黑馬不得不賣資產(chǎn)回血。

2020年1月，福晟迎來轉(zhuǎn)機。

許世壇與潘偉明一同現(xiàn)身宣布世茂與福晟的戰(zhàn)略合作，合作涉及福晟集團地產(chǎn)板塊的87個項目，總量超千億元，主要由世茂海峽操盤。而會上許世壇頗有深意的強調(diào)“這是一場不存在誰收購誰的交易，而是共贏為基礎(chǔ)1+1＞2。”

故事從一開始就被蒙上了一層神秘面紗，關(guān)于世茂在其中的角色定位至今未完全清晰。“合作”還是“并購”？界限無從明確，外界僅能是從各角度探析熱議。

回溯到最開始，2019年12月，基于屬地政府支持，在國有金融機構(gòu)積極推介下，世茂方、福晟集團及金融機構(gòu)開始接觸洽商福晟集團紓困事宜。于2020年1月，世茂、福晟、東方資產(chǎn)、信達資產(chǎn)四方共同成立有限合伙企業(yè)，組成福晟紓困平臺。同時，福建省也出面為福晟解困。

至于紓困主力是誰？過去一年，外界目光大多聚焦在世茂身上。只是后續(xù)雙方合作的問題與矛盾持續(xù)上演，包括員工維權(quán)、項目延期、私募基金逾期、搶公章事件、追討跟投款等，這讓福晟債務(wù)危機的形勢走向更加布滿迷霧。

事實上，根據(jù)去年底“網(wǎng)傳公開信”事件后，世茂曾回應(yīng)：“福晟紓困平臺仍以福建福晟集團有限公司經(jīng)營主體，福晟集團的債務(wù)承擔主體仍為福晟集團，通過對項目資產(chǎn)的盤活形成自身良性運轉(zhuǎn)以解決債務(wù)問題。紓困平臺并不對福晟集團相關(guān)債務(wù)承擔法律責任。福建福晟集團既有的各類債務(wù)、項目生產(chǎn)資金投入等由福建福晟集團自身產(chǎn)生的經(jīng)營效益來承擔和償還。”

至此可以明晰，世茂在這場“世紀并購”中，只是小股操盤的角色，實際的白衣騎士則是東方、信達。

從股權(quán)結(jié)構(gòu)看，其中東方資產(chǎn)出資比例達到最高的40%，還充當了紓困基金的執(zhí)行事務(wù)合伙人角色，力度最大。

而世茂入股比例僅有16.67%，折算進福晟集團的股權(quán)比例中僅有8.17%，因此并未有實質(zhì)并購，對于承擔福晟債務(wù)最多是按照股權(quán)比例承擔有限責任。只不過作為平臺中的地產(chǎn)公司，世茂承擔了盤活福晟項目資產(chǎn)的角色，世茂系便也在福建福晟的8個董事會席位中占據(jù)了一半。

平臺紓困整體邏輯則是，世茂和福晟合作開發(fā)項目，而AMC負責福晟不良資產(chǎn)包的處置，盤活不良資產(chǎn)后，最終以回購、第三方收購、對賭或定期分紅等方式實現(xiàn)資本金的退出。

簡而言之，還債解除危機，靠的還是福晟自己。

不過，曾有業(yè)內(nèi)人士道出，福晟的困境在于很多土地為舊改，仍不是有效貨值。

就階段性成效而言，福晟紓困平臺曾于去年12月底回應(yīng)媒體稱，自合作開展以來，各方努力化解疫情沖擊，截至7月底，實現(xiàn)65個項目復(fù)工復(fù)產(chǎn)；六建集團1-6月在建項目共計263個，整體復(fù)工率96.5%；相關(guān)的突出的社會穩(wěn)定問題也提供相應(yīng)方案，得以階段性緩解。

今年2月3日，福州市城鄉(xiāng)建設(shè)局官網(wǎng)發(fā)布關(guān)于“全力推進福晟項目復(fù)工復(fù)產(chǎn)”的消息。

該消息透露，2020年，福州市建設(shè)局緊緊圍繞市委、市政府的決策部署，全力推進福晟項目復(fù)工復(fù)產(chǎn)。截至1月18日，福州在建福晟項目已基本實現(xiàn)全面復(fù)工，9個在建項目已支付復(fù)工資金1.43億元。

不過值得注意的是，今年2月9日，福晟仍因為違反《證券法》，收到了來自中國證監(jiān)會的警示函，涉及未按規(guī)定披露債券2020年半年度報告、重大訴訟事項、重大債務(wù)逾期違約及重大資產(chǎn)凍結(jié)等內(nèi)容。

如今，除紓解流動性危機以外，潘氏的未來似乎更多被寄望在福晟國際這一平臺上。

“并購案”中福晟將絕大多數(shù)地產(chǎn)資產(chǎn)注入了世茂福晟，不過福晟集團建筑板塊“福建六建集團”及上市平臺“福晟國際”未注入。

被保留下來的福晟國際也相應(yīng)做了一定調(diào)整，包括一番人事變動后，原董事會11人減少為7人，董事會中只剩下潘浩然一人為潘氏家族成員。

此前，有相關(guān)人士向觀點地產(chǎn)新媒體表示，潘浩然繼任二代，意欲將全部精力投入福晟國際，幫助福晟國際實現(xiàn)新的發(fā)展目標。

也有業(yè)內(nèi)人士曾表示，福晟國際將注重發(fā)揮在投融資環(huán)節(jié)的優(yōu)勢能力，同時更加注重現(xiàn)金流管理和所獲取資產(chǎn)的質(zhì)量，更加注重人均效能和企業(yè)效益的長期增長，啟動企業(yè)組織架構(gòu)改革，精簡和調(diào)整董事會的成員及分工，并考慮引進一些專業(yè)人員加盟管理層等。

只不過，目前福晟國際的境況在外界看來也尚不明朗。截至2020年6月末，福晟國際短期借款為41.89億元，同比大幅增長81.82%；同期，其現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物僅有8.02億元，無法覆蓋彼時的短期借款。

福晟國際在公告中亦坦言，“所得款項用于清償本集團的未償還借貸”，這不僅能減低其清償?shù)狡趥鶆?wù)所需的實時現(xiàn)金流入的負擔，亦將降低經(jīng)常性融資成本。

6月23日，福晟國際控股集團有限公司發(fā)布盈利預(yù)警公告，2020年預(yù)期虧損至多16億元。

2020年報尚未發(fā)出，福晟國際又以7.9億港元出售香港九龍灣物業(yè)，虧損約1.57億元。

不過積極的信號是，這個過程中，福晟國際在償還5億元貸款后，贖回了所抵押湖南項目公司，主要資產(chǎn)為位于湖南長沙市開福區(qū)新港鎮(zhèn)興聯(lián)路1號名為錢隆世家項目，于2020年12月31日余下可供出售樓面面積約為65000平方米。

此外，福晟國際于6月28日發(fā)布有關(guān)暫停買賣的最新狀況及澄清公告表示，正與核數(shù)師編制及落實財務(wù)報表，以達成復(fù)牌指引。

6月29日，福晟國際公告，將于7月9日發(fā)布2020年全年業(yè)績。

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原標題： 解局|福晟危局何解