作者：觀點(diǎn)新媒體

來源：觀點(diǎn)（ID:guandianweixin）

“2025年是龍湖債務(wù)轉(zhuǎn)換的最后且最關(guān)鍵一年。”

觀點(diǎn)網(wǎng) 1月5日消息，龍湖集團(tuán)于當(dāng)日完成“21龍湖02”公司債券的本金兌付與利息支付工作，總兌付金額約10.38億元，其中包含行權(quán)到期本金9.94億元及應(yīng)付利息0.44億元。

據(jù)悉，此次債券兌付落地后，龍湖境內(nèi)信用債余額進(jìn)一步壓縮至約34億元，剩余債務(wù)為四筆分期到期品種，分別為2026年3月到期1.47億元，5月到期15億元，8月到期10億元，以及2027年1月到期8億元。

就在不久前的2025年12月，龍湖已提前結(jié)清總規(guī)模達(dá)92.27億港元（約合人民幣85億元）的五年期港幣銀團(tuán)貸款。

該筆貸款原定于2025年12月21日到期。

早在2025年8月，觀點(diǎn)新媒體的報(bào)道顯示，龍湖年內(nèi)已兌付超百億公開債，彼時(shí)集團(tuán)同步啟動(dòng)提前償還計(jì)劃，首筆已完成11億港元償付。

自2025年第三季度起，龍湖按既定方案分階段推進(jìn)剩余款項(xiàng)償還，最終提前足額兌付完畢。

早在2022年10月份起至2023年底，龍湖前后六次提前償還153億港元銀團(tuán)貸款；2023年7-8月份還提前償還了84億元境內(nèi)債。

2024年上半年，繼續(xù)提前削債52億元；當(dāng)年12月18日，龍湖成功償還了一筆10.5億港元銀團(tuán)貸款，提前清償了原定于2025年1月2日到期、總額為94.5億港元的銀團(tuán)貸款。

同年，以用經(jīng)營(yíng)性物業(yè)貸提前兌付2筆CMBS，共計(jì)72億元（24年12月到期46億元和25年6月到期26億元）。

過往數(shù)據(jù)顯示，2023年及2024年，龍湖連續(xù)兩年實(shí)現(xiàn)含資本性支出的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流為正，負(fù)債累計(jì)壓降超過了300億元。

董事會(huì)主席陳序平在2025年3月的業(yè)績(jī)會(huì)上提到，龍湖早在2022年中就已預(yù)判債務(wù)壓力（當(dāng)時(shí)有息負(fù)債2080億元），并提前布局應(yīng)對(duì)，以確保債務(wù)高峰來臨時(shí)支付更從容，同時(shí)明確2025年是債務(wù)轉(zhuǎn)換的最后且最關(guān)鍵一年。

隨后在6月的股東大會(huì)上，執(zhí)行董事兼CFO趙軼進(jìn)一步表態(tài)，對(duì)于2025年到期債務(wù)，集團(tuán)已有“清晰充分的應(yīng)對(duì)安排”，將堅(jiān)決堅(jiān)守財(cái)務(wù)安全底線，確保所有債務(wù)如期兌付。

截至2025年6月底，龍湖集團(tuán)在手現(xiàn)金446.7億元，綜合借貸總額1698.0億元，凈負(fù)債率穩(wěn)定在51.2%，且已連續(xù)兩年實(shí)現(xiàn)含資本性支出的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流為正。

2025年上半年，龍湖運(yùn)營(yíng)及服務(wù)業(yè)務(wù)收入合計(jì)132.7億元，占總營(yíng)業(yè)收入的22.6%，其中運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率77.7%；截至年中，龍湖已開業(yè)商場(chǎng)89座，出租率穩(wěn)定在96.8%，上半年租金收入55.0億元（同比增長(zhǎng)4.9%），商場(chǎng)總營(yíng)業(yè)額超400億元（同比增長(zhǎng)17%）。

截止2025年11月，龍湖集團(tuán)經(jīng)營(yíng)性收入244.2億元（含稅260.3億元），其中運(yùn)營(yíng)收入（主要為投資性物業(yè)租金）129.4億元、服務(wù)收入114.8億元。

公開資料顯示，2025年全年，龍湖集團(tuán)預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)合約銷售金額630億元。

拿地方面仍相對(duì)審慎，2025年全年拿地總金額約34億元，較2024年的68億元下滑約50%；僅在上海、蘇州、貴陽、成都、深圳等核心城市獲取5宗地塊，權(quán)益地價(jià)約30億元。

管理層此前披露，2026年公司需要償還的債務(wù)較2025年大幅減少逾60%，2027年以及之后還會(huì)繼續(xù)大幅減少。未來每年有息負(fù)債余額都將減少近100億，逐步達(dá)到并且穩(wěn)定在1000億元左右的規(guī)模。

評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)亦表示，2025年之后，龍湖包括債券和銀團(tuán)貸款在內(nèi)的債務(wù)到期壓力會(huì)顯著減輕。

注：文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。

題圖來自 Pexels，基于 CC0 協(xié)議

本文由“觀點(diǎn)”投稿資產(chǎn)界，并經(jīng)資產(chǎn)界編輯發(fā)布。版權(quán)歸原作者所有，未經(jīng)授權(quán)，請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載，謝謝！

原標(biāo)題： 度過最關(guān)鍵一年 龍湖這一月償還了近百億債務(wù)